Grâce a un billet magique, Danny Madigan, un enfant de onze ans, peut vivre les aventures de son policier préferé, Slater, croisé des temps modernes. Ensemble ils affrontent force danger et triomphent toujours. Mais les choses se compliquent lorsque des personnes mal intentionnées s'emparent du billet magique et gagnent New York, ou le crime paie encore plus qu'au cinéma.
 
 L’info en + 
Pour Last Action Hero, le metteur en scène John McTiernan retrouve Schwarzenegger, qu’il avait fait tourner dans Predator en 1987. 
D’ailleurs, les références aux films du réalisateur son nombreuses ; on voit par exemple, lorsque Jack and Danny se trouvent dans un magasin de vidéos, des cassettes de Piège de cristal, À la poursuite d'Octobre Rouge et Medicine Man, trois films réalisés par le célèbre metteur en scène.